中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》 推進(jìn)中長期資金入市行動綱領(lǐng)出臺
2024-09-29 09:59:22
來源：中國證券報
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● 完善機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理配套機(jī)制
● 引導(dǎo)基金公司從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報導(dǎo)向轉(zhuǎn)變
● 豐富公募基金可投資產(chǎn)類別，建立ETF指數(shù)基金快速審批通道
● 建立健全商業(yè)保險資金等中長期資金三年以上長周期考核機(jī)制
● 豐富商業(yè)保險資金長期投資模式
● 支持具備條件的用人單位放開企業(yè)年金個人投資選擇
● 鼓勵企業(yè)年金基金管理人探索開展差異化投資
● 鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，提升權(quán)益投資規(guī)模
中國證監(jiān)會26日宣布，為大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)，努力提振資本市場，近日，經(jīng)中央金融委員會同意，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》。
《指導(dǎo)意見》明確，建設(shè)培育鼓勵長期投資的資本市場生態(tài)；大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，支持私募證券投資基金穩(wěn)健發(fā)展；著力完善各類中長期資金入市配套政策制度。業(yè)內(nèi)人士表示，這些舉措為加快推進(jìn)中長期資金入市、健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能提供了明確的“行動綱領(lǐng)”。
《指導(dǎo)意見》的主要目標(biāo)是，經(jīng)過一段時間努力，推動中長期資金投資規(guī)模和比例明顯提升，資本市場投資者結(jié)構(gòu)更加合理，投資行為長期性和市場內(nèi)在穩(wěn)定性全面強(qiáng)化，投資者回報穩(wěn)步提升，中長期價值投資理念深入人心，形成中長期資金更好發(fā)揮引領(lǐng)作用、投融資兩端發(fā)展更為平衡、資本市場功能更好發(fā)揮的新局面。據(jù)悉，下一步，在中央金融辦統(tǒng)籌協(xié)調(diào)下，證監(jiān)會將會同相關(guān)部委，加強(qiáng)政策協(xié)同和信息共享，強(qiáng)化工作合力，確?！吨笇?dǎo)意見》各項舉措落實落地。
建設(shè)培育鼓勵長期投資的資本市場生態(tài)
《指導(dǎo)意見》提出，建設(shè)培育鼓勵長期投資的資本市場生態(tài)。多措并舉提高上市公司質(zhì)量，鼓勵具備條件的上市公司回購增持，有效提升上市公司投資價值。
中國銀行研究院研究員劉晨表示，近年來，支持回購增持的政策不斷出臺，A股掀起回購增持熱潮。上市公司及其高管用“真金白銀”增持回購自家股份，也彰顯了對公司長期投資價值的認(rèn)可以及發(fā)展前景的信心。隨著企業(yè)盈利不斷改善、現(xiàn)金流更加充沛，A股上市公司回購活躍度將持續(xù)提升。
圍繞“嚴(yán)厲打擊資本市場各類違法行為，持續(xù)塑造健康的市場生態(tài)”，專家建議，強(qiáng)化行政、刑事、民事立體化追責(zé)，尤其是加大刑事追責(zé)力度。
“針對當(dāng)前證券期貨犯罪情形，檢察機(jī)關(guān)將重點(diǎn)采取四項措施保障資本市場高質(zhì)量發(fā)展?！弊罡邫z駐證監(jiān)會檢察室副主任羅曦表示，堅持依法從嚴(yán)打擊證券期貨犯罪，集中力量推進(jìn)財務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易、“老鼠倉”、背信損害上市公司利益等重點(diǎn)領(lǐng)域重大案件辦理；持續(xù)關(guān)注、穩(wěn)妥辦理涉重大風(fēng)險證券犯罪案件，同時加大追贓挽損力度，盡最大可能保護(hù)廣大投資者合法權(quán)益；織牢追訴犯罪的嚴(yán)密法網(wǎng)，結(jié)合辦案積極參與金融行政立法與刑事立法，修訂、出臺相關(guān)司法解釋和規(guī)范性文件；充分發(fā)揮法律監(jiān)督職責(zé)，通過制發(fā)檢察建議、加強(qiáng)犯罪預(yù)防、開展法治宣傳等。
此外，《指導(dǎo)意見》明確，完善適配長期投資的資本市場基礎(chǔ)制度，完善中長期資金交易監(jiān)管，完善機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理配套機(jī)制，推動與上市公司建立長期良性互動。在市場人士看來，這些舉措將凝聚合力，塑造中長期資金“愿意來、留得住、發(fā)展得好”的良好市場生態(tài)。
大力發(fā)展權(quán)益類公募基金
公募基金、私募證券投資基金作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，在推動中長期資金入市過程中發(fā)揮著重要作用?！吨笇?dǎo)意見》提出，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，支持私募證券投資基金穩(wěn)健發(fā)展。
圍繞“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金”，富國基金首席策略分析師馬全勝建議，應(yīng)加強(qiáng)投研能力建設(shè)，完善激勵機(jī)制；優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)合規(guī)監(jiān)管；推動產(chǎn)品創(chuàng)新，滿足不同投資者需求；在創(chuàng)新的同時，加強(qiáng)合規(guī)監(jiān)管，保護(hù)投資者合法權(quán)益。
談及“豐富公募基金可投資產(chǎn)類別，建立ETF指數(shù)基金快速審批通道，持續(xù)提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比”等舉措，市場人士認(rèn)為，隨著市場有效性的逐步提升，投資者對指數(shù)化投資的認(rèn)知程度將逐步增強(qiáng)。
《指導(dǎo)意見》明確，穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率，推動公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)。公開信息顯示，證監(jiān)會于2023年7月啟動公募行業(yè)費(fèi)率改革，目前已完成前兩階段工作，第三階段將于今年底前完成。中國證券報記者了解到，第三階段，證監(jiān)會將重點(diǎn)規(guī)范銷售環(huán)節(jié)收費(fèi)。隨著改革舉措全部落地，公募基金綜合費(fèi)率將下降18%，每年為投資者節(jié)省約450億元。
著力完善各類中長期資金入市配套政策制度
《指導(dǎo)意見》提出，著力完善各類中長期資金入市配套政策制度。
具體看，建立健全商業(yè)保險資金、各類養(yǎng)老金等中長期資金的三年以上長周期考核機(jī)制，推動樹立長期業(yè)績導(dǎo)向。培育壯大保險資金等耐心資本，打通影響保險資金長期投資的制度障礙，完善考核評估機(jī)制，豐富商業(yè)保險資金長期投資模式，完善權(quán)益投資監(jiān)管制度，督促指導(dǎo)國有保險公司優(yōu)化長周期考核機(jī)制，促進(jìn)保險機(jī)構(gòu)做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩(wěn)定的長期投資。
華夏基金認(rèn)為，應(yīng)打通影響保險資金長期投資的制度障礙。一方面，要引導(dǎo)監(jiān)管、股東和社會評價的長期化；另一方面，要積極為保險公司創(chuàng)造穩(wěn)定安全的投資環(huán)境。由于償付能力的壓力，保險資金的投資安全性是第一位的，因此必須使保險資金的投資項目能夠形成與保險負(fù)債相匹配的現(xiàn)金流回報。例如，進(jìn)一步鼓勵保險資金投資于穩(wěn)定性好的水利、水運(yùn)、物流、能源、礦產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，鼓勵保險資金在“兩新一重”等項目中積極尋找投資機(jī)會，與實體經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。
《指導(dǎo)意見》明確提出，完善全國社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險基金投資政策制度。中國政法大學(xué)商學(xué)院學(xué)術(shù)委員會主席、金融系教授胡繼曄認(rèn)為，此舉將通過擴(kuò)充全國社保基金資金來源、優(yōu)化基本養(yǎng)老保險基金委托投資模式、提高基本養(yǎng)老保險基金市場化運(yùn)作水平，有利于推動形成養(yǎng)老保障體系和資本市場良性互動，實現(xiàn)養(yǎng)老資金保值增值和資本市場健康發(fā)展的雙贏局面。
《指導(dǎo)意見》提出，鼓勵企業(yè)年金基金管理人探索開展差異化投資。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過鼓勵各參與方自上而下地開展差異化投資，可有效改善投資結(jié)構(gòu)趨同和定力不足的情況。
華夏基金認(rèn)為，差異化投資意味著資金管理人可根據(jù)投資者的年齡、收入、風(fēng)險偏好等因素，形成相應(yīng)的投資策略。一方面，有助于實現(xiàn)養(yǎng)老資金的個性化服務(wù)，增加投資選擇的多樣性，提高資金使用效率，滿足不同群體的特定需求；另一方面，通過適度增加權(quán)益資產(chǎn)的配置，養(yǎng)老資金也可為促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展提供長期資金來源。
責(zé)任編輯：張萌
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