中國的貨幣政策立場如何?怎樣看待金融總量數據下行?把國債買賣納入貨幣政策工具箱意味著什么……在6月19日舉行的2024陸家嘴論壇上,中國人民銀行行長潘功勝詳解貨幣政策走勢,并對諸多熱點問題進行回應。
這是6月19日拍攝的2024陸家嘴論壇開幕式現(xiàn)場。新華社記者 方喆 攝
繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場
今年以來,全球通脹高位降溫,但仍有較強的粘性,不少央行保持著高利率、限制性的貨幣政策立場。中國的貨幣政策立場如何?
潘功勝表示,中國的情況有所不同,貨幣政策的立場是支持性的,為經濟持續(xù)回升向好提供金融支持。
今年以來,中國人民銀行通過下調存款準備金率、降低政策利率等操作,保持了金融總量平穩(wěn)增長;新創(chuàng)設5000億元科技創(chuàng)新和技術改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款,有針對性地支持挖掘國內需求與動能增長。
潘功勝說,中國將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場,加強逆周期和跨周期調節(jié),支持鞏固和增強經濟回升向好態(tài)勢,為經濟社會發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境。
“擠水分”不意味著貨幣政策立場發(fā)生變化
近期,有市場人士關注到,金融總量數據受“擠水分”、理財分流等多重因素影響階段性下行。
潘功勝認為,一些金融機構有著很強的“規(guī)模情結”,以非理性競爭的方式實現(xiàn)規(guī)模的快速擴張。對于不合理的、容易消減貨幣政策傳導的市場行為,金融管理部門持續(xù)加強規(guī)范,防范資金空轉,整頓手工補息等。
“短期內,這些規(guī)范市場行為的措施會對金融總量數據產生‘擠水分’效應,但并不意味著貨幣政策立場發(fā)生變化,而是更加有利于提升貨幣政策傳導效率?!迸斯僬f。
逐步淡化對數量目標的關注
目前,我國社會融資規(guī)模存量超過390萬億元,M2余額超過300萬億元?!昂暧^金融總量規(guī)模已經很大,金融總量增速有所下降也是自然的,這與我國經濟從高速增長轉向高質量發(fā)展是一致的?!迸斯僬f。
“全部信貸增速要像過去一樣保持在10%以上是很難的?!迸斯俦硎?,當貨幣信貸增長已由供給約束轉為需求約束時,如果把關注的重點仍放在數量的增長上,顯然有悖經濟運行規(guī)律。
在潘功勝看來,貨幣政策需要關注和調控一些中間變量,逐步淡化對數量目標的關注,把金融總量更多作為觀測性、參考性、預期性的指標,更加注重發(fā)揮利率調控的作用。
把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松
近期,中國人民銀行逐步將二級市場國債買賣納入貨幣政策工具箱,引起市場普遍關注。
潘功勝介紹,隨著我國金融市場快速發(fā)展,債券市場的規(guī)模和深度逐步提升,央行通過在二級市場買賣國債投放基礎貨幣的條件逐漸成熟。中國人民銀行正與財政部加強溝通,共同研究推動落實。這個過程整體是漸進式的,國債發(fā)行節(jié)奏、期限結構、托管制度等也需同步研究優(yōu)化。
“應當看到,把國債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松,而是將其定位于基礎貨幣投放渠道和流動性管理工具,既有買也有賣,與其他工具綜合搭配,共同營造適宜的流動性環(huán)境?!迸斯僬f。
提升貨幣政策透明度
潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來展望,并表示要提升貨幣政策透明度,健全常態(tài)化、制度化的政策溝通機制,做好政策溝通和預期引導。
“透明度提高后,政策的可理解性和權威性都會增強,市場對未來貨幣政策動向,會自發(fā)形成穩(wěn)定預期,合理優(yōu)化自身決策,貨幣政策調控就會事半功倍?!迸斯僬f。(記者吳雨、桑彤)