国产精品,特级露脸av毛片,中文字幕无线码一区亚洲中文字幕,亚洲国产日批av在线免费,亚洲无码久久性爱视频,免费久久99精品一二三区,男男真人无码作爱免费视频,亚洲日韩日本中文在线

日前，滬深北三地交易所發(fā)布公告稱，為加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管，促進(jìn)程序化交易規(guī)范發(fā)展，維護(hù)證券交易秩序和市場公平，制定了《程序化交易管理實施細(xì)則》（簡稱《實施細(xì)則》），并向市場公開征求意見。

近年來，為了規(guī)范程序化交易行為，監(jiān)管層多舉措推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域監(jiān)管制度建設(shè)。業(yè)內(nèi)人士表示，程序化交易領(lǐng)域監(jiān)管框架的不斷完善，有助于優(yōu)化程序化交易相對中小投資者的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢問題，進(jìn)一步呵護(hù)市場、提振投資者信心。

六方面細(xì)化監(jiān)管程序化交易

據(jù)悉，此次《實施細(xì)則》的發(fā)布，承接了今年5月證監(jiān)會發(fā)布的《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》（簡稱《管理規(guī)定》），落實了新《證券法》和《管理規(guī)定》等對程序化交易監(jiān)管的具體要求，在內(nèi)容上全面配套、有序銜接，細(xì)化完善具體制度措施，與相關(guān)上位法及相關(guān)通知共同構(gòu)成了程序化交易監(jiān)管規(guī)則體系。

整體來看，《實施細(xì)則》共八章四十五條，主要包括了報告管理、交易行為管理、信息系統(tǒng)管理、高頻交易管理、滬深股通程序化交易管理、監(jiān)管檢查六大方面內(nèi)容。

其中，在報告管理方面，《實施細(xì)則》規(guī)定，交易所對程序化交易實施報告管理。首次進(jìn)行程序化交易前，會員客戶應(yīng)當(dāng)向會員報告。報告信息發(fā)生重大變更的，會員客戶要在規(guī)定時限內(nèi)向會員進(jìn)行變更報告，后者向交易所報告。

同時，會員要對客戶報告信息進(jìn)行充分核查?！秾嵤┘?xì)則》要求會員應(yīng)當(dāng)建立程序化交易監(jiān)測識別與報告核查機(jī)制，一方面及時發(fā)現(xiàn)達(dá)到報告及變更報告要求的客戶，另一方面對客戶身份進(jìn)行穿透核查，對賬戶資金信息、賬戶交易信息和交易軟件信息等進(jìn)行核查。

而交易所拿到報告信息后，除了及時確認(rèn)外，還會定期開展數(shù)據(jù)篩查，對程序化交易投資者的交易行為與其報告的交易策略、頻率等信息進(jìn)行一致性比對。

在交易行為管理方面，《實施細(xì)則》對程序化交易重點(diǎn)監(jiān)控事項進(jìn)行了明確——重點(diǎn)監(jiān)控瞬時申報速率異常、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓、短時間大額成交等異常交易行為。同時，還明確了機(jī)構(gòu)、會員的合規(guī)風(fēng)控職責(zé)，以及程序化交易導(dǎo)致證券交易出現(xiàn)重大異常波動后，交易所采取的處置措施（包括暫停交易、停牌停市）等。

此外，參與程序化交易的滬深股通投資者也要參照適用《實施細(xì)則》進(jìn)行管理。根據(jù)《實施細(xì)則》，滬深股通投資者適用與內(nèi)地投資者相同的交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。在報告路徑方面，滬深股通投資者應(yīng)當(dāng)向香港經(jīng)紀(jì)商報告，并經(jīng)由香港證券交易所提供給相應(yīng)交易所。而若該群體未按規(guī)定報告或發(fā)生異常交易行為，滬深交易所將安排開展監(jiān)管協(xié)作。

對高頻交易實施差異化監(jiān)管

值得注意的是，對于程序化交易中最受到市場關(guān)注的高頻交易，此次《實施細(xì)則》也作出了專項規(guī)定，進(jìn)一步明確了此前證監(jiān)會《管理規(guī)定》的監(jiān)管思路。

首先，《實施細(xì)則》對高頻交易標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了明確，投資者交易行為存在下列情形之一的，均屬于高頻交易：一是單個賬戶每秒申報、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到300筆以上；二是單個賬戶單日申報、撤單的最高筆數(shù)達(dá)到20000筆以上；三是交易所認(rèn)定的其他情形。

同時，《實施細(xì)則》對高頻交易作出了差異化監(jiān)管安排，包括額外報告要求、從嚴(yán)管理異常交易行為、實行差異化收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等。其中，《實施細(xì)則》要求存在高頻交易的投資者報告高頻交易系統(tǒng)服務(wù)器所在地、高頻交易系統(tǒng)測試報告、高頻交易系統(tǒng)發(fā)生故障時的應(yīng)急方案以及交易所要求報告的其他信息。

同時，交易所還表示，將對高頻交易實施重點(diǎn)監(jiān)管。投資者進(jìn)行高頻交易發(fā)生異常交易行為的，交易所可以按規(guī)定從嚴(yán)采取自律管理措施，并要求會員加強(qiáng)相關(guān)客戶交易行為管理。會員應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對高頻交易的實時監(jiān)控。投資者進(jìn)行高頻交易可能出現(xiàn)《實施細(xì)則》規(guī)定的異常交易行為的，會員應(yīng)當(dāng)按照委托協(xié)議約定立即采取有效控制及處置措施，避免影響交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序。使用交易單元的其他機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)識別自身存在高頻交易情形的賬戶，并進(jìn)行嚴(yán)格管理。

“對高頻交易實施差異化監(jiān)管，既不是要將這種交易方式拒之門外，也不是聽之任之，而是體現(xiàn)了‘趨利避害、規(guī)范發(fā)展’的思路?！敝袊C監(jiān)會市場監(jiān)管一司司長張望軍此前表示。

程序化交易監(jiān)管制度建設(shè)不斷完善

隨著新型信息技術(shù)廣泛運(yùn)用，程序化交易已成為重要的交易方式。在業(yè)內(nèi)人士看來，程序化交易有助于提升市場活躍度和提高交易效率，也在一定程度上改善了市場流動性。不過，程序化交易特別是高頻交易相對中小投資者存在明顯的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢，一些時點(diǎn)也存在策略趨同、交易共振等問題，加大了市場波動。

近年來，為了規(guī)范程序化交易行為，監(jiān)管層多舉措推進(jìn)相關(guān)領(lǐng)域監(jiān)管制度建設(shè)。2020年，新《證券法》正式施行，首次對程序化交易監(jiān)管作出原則性規(guī)定，要求進(jìn)行程序化交易的投資者應(yīng)當(dāng)向證券交易所報告，不得影響交易所系統(tǒng)安全或者正常交易秩序。

隨后的2021年2月、2023年9月，滬深交易所分別發(fā)布了可轉(zhuǎn)換公司債券和股票市場程序化交易報告通知，北交所也于2023年9月發(fā)布了股票市場程序化交易報告通知，建立起對應(yīng)市場的程序化交易報告制度。

今年5月，證監(jiān)會發(fā)布《證券市場程序化交易管理規(guī)定（試行）》，對證券市場程序化交易監(jiān)管作出總體性、框架性制度安排。

“我國資本市場程序化交易起步比較晚，但發(fā)展速度較快，目前程序化交易投資者持股市值占A股總流通市值的比重在5%左右，交易金額占比約29%，對程序化交易特別是高頻交易實施嚴(yán)格的監(jiān)管是境外成熟市場的普遍做法?！惫獯笞C券表示，相關(guān)領(lǐng)域監(jiān)管框架不斷完善，有助于提振投資者信心。從影響來看，其落地也削弱了程序化交易特別是高頻交易相對中小投資者的技術(shù)、信息和速度優(yōu)勢。

與此同時，對影響市場正常交易秩序、損害投資者合法權(quán)益的違法違規(guī)行為，監(jiān)管部門也始終保持嚴(yán)的基調(diào)和“零容忍”的高壓態(tài)勢，對相關(guān)違法違規(guī)行為快速反應(yīng)、重拳出擊。今年2月20日，滬深交易所對寧波靈均投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）異常交易開出罰單，對其實施暫?；蛳拗平灰状胧┎庸_譴責(zé)程序。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，加強(qiáng)對程序化交易監(jiān)管尤其是高頻交易監(jiān)管，是基于我國市場上中小投資者占比居多的現(xiàn)實選擇，相關(guān)舉措的落地也是呵護(hù)市場的一種體現(xiàn)。（記者 羅逸姝）