央行開展首次票據(jù)互換操作
2019-02-21 10:36:01
來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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2月20日，中國人民銀行開展了首次央行票據(jù)互換（CBS）操作，費(fèi)率為0.25%，操作量為15億元，期限1年。
本次操作采用數(shù)量招標(biāo)方式，面向公開市場業(yè)務(wù)一級(jí)交易商進(jìn)行公開招標(biāo)，中標(biāo)機(jī)構(gòu)既有股份制銀行、政策性銀行、城商行等銀行類機(jī)構(gòu)，也有證券公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)。
CBS操作費(fèi)率采用市場化方式定價(jià)，參考當(dāng)前銀行間市場以利率債為擔(dān)保的融資利率與無擔(dān)保的融資利率之間的利差確定，有利于平衡對(duì)CBS操作的需求。
中標(biāo)一級(jí)交易商根據(jù)本機(jī)構(gòu)中標(biāo)金額，將持有的部分銀行永續(xù)債換出給央行，并從央行換入等面值1年期央行票據(jù)。由于目前合格銀行中僅有中國銀行一家發(fā)行了永續(xù)債，因此本次操作中一級(jí)交易商換出的永續(xù)債均為中行永續(xù)債。
值得注意的是，為符合市場慣例，央行對(duì)換出的央行票據(jù)設(shè)置了2.45%的票面利率，但實(shí)際上互換操作到期時(shí)換出的央行票據(jù)也將同時(shí)到期并被注銷，不會(huì)發(fā)生本息的兌付。此外，上述央行票據(jù)不可用于現(xiàn)券買賣等交易，但可用于抵押。
央行強(qiáng)調(diào)，CBS并不是量化寬松（QE）。首先，央行開展CBS操作是“以券換券”，不涉及基礎(chǔ)貨幣吞吐，對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響中性。其次，在CBS操作中，銀行永續(xù)債的所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移，仍在一級(jí)交易商表內(nèi)，信用風(fēng)險(xiǎn)由一級(jí)交易商承擔(dān)。（記者張莫）
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