世界經(jīng)濟發(fā)展策略轉(zhuǎn)變：宏觀到微觀
2018-11-14 11:21:24
來源：經(jīng)濟參考報
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各國紛紛調(diào)整內(nèi)外策略，對內(nèi)，要鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇成果，不能長期依靠擴張性的經(jīng)濟政策，而必須將著力點從宏觀轉(zhuǎn)向微觀，發(fā)揮微觀經(jīng)濟主體在經(jīng)濟發(fā)展中的決定性作用，迫切需要尋求優(yōu)化營商環(huán)境之道。
對于新興和發(fā)展中國家來說，關(guān)鍵是要在宏觀經(jīng)濟政策架構(gòu)的支撐下，培育內(nèi)生式發(fā)展機制，與宏觀經(jīng)濟政策形成雙框架共同發(fā)力，必將抵御住更大的風(fēng)險，支撐起更高質(zhì)量的發(fā)展。
當(dāng)下必須優(yōu)化營商環(huán)境，讓微觀經(jīng)濟主體發(fā)展壯大，以夯實基礎(chǔ)，保證經(jīng)濟穩(wěn)定運行在合理區(qū)間，并保證各項改革取得預(yù)期成果。
2018年是國際金融危機爆發(fā)的十周年，世界經(jīng)濟格局正在發(fā)生深刻調(diào)整，世界經(jīng)濟形勢正在發(fā)生復(fù)雜而深刻的變化。事實上，國際金融危機給各國帶來的重創(chuàng)并不能短期平復(fù)，目前仍留有經(jīng)濟低增長、利率低水平、債務(wù)和赤字規(guī)模巨大等“后遺癥”，財政、貨幣等經(jīng)濟政策的空間已被壓縮到最小，宏觀經(jīng)濟和財政運行均具有較高的脆弱性。因此，各國紛紛調(diào)整內(nèi)外策略，對內(nèi)，要鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇成果，不能長期依靠擴張性的經(jīng)濟政策，而必須將著力點從宏觀轉(zhuǎn)向微觀，發(fā)揮微觀經(jīng)濟主體在經(jīng)濟發(fā)展中的決定性作用，迫切需要尋求優(yōu)化營商環(huán)境之道。對外，要在新的世界經(jīng)濟格局中占據(jù)有利地位，在新一輪全球范圍內(nèi)的資源配置中獲取更大的權(quán)益，盡可能地爭取外部資源。
當(dāng)前正是國際金融危機爆發(fā)以來世界經(jīng)濟發(fā)展最好的時期，受到當(dāng)年金融海嘯席卷的國家已經(jīng)走出低谷，并開始著眼于未來。與此同時，也不得不正視，目前世界經(jīng)濟仍主要靠不斷升級的擴張性財政政策和貨幣政策來支撐。因此，當(dāng)前各國必須做三件事：一是根治經(jīng)濟增長對擴張性宏觀經(jīng)濟政策的依賴，建立起內(nèi)生式發(fā)展的新機制。二是恢復(fù)宏觀經(jīng)濟政策的韌性，掌握好收緊節(jié)奏，拓展政策空間。三是加速推進結(jié)構(gòu)性改革，鞏固經(jīng)濟復(fù)蘇成果。
經(jīng)濟策略從宏觀到微觀轉(zhuǎn)換的大環(huán)境
1、基本狀態(tài)判斷：新老架構(gòu)之間的調(diào)整與轉(zhuǎn)換
十年來，世界經(jīng)濟走出危機的漩渦并形成了一種不可持續(xù)的相對平衡狀態(tài)，如果將世界經(jīng)濟比喻成一座房子，現(xiàn)在支撐起房子的架構(gòu)是受力已經(jīng)接近極限的財政政策和貨幣政策，在下一陣風(fēng)雨來臨之前，必須對架構(gòu)進行加固。
2、可行性評估：架構(gòu)轉(zhuǎn)換中經(jīng)濟的承受能力
在架構(gòu)轉(zhuǎn)換之前，先要對當(dāng)前世界經(jīng)濟發(fā)展的總體情況加以評估。
目前，對世界經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r最權(quán)威的判斷與評估來自國際貨幣基金組織（IMF）。在國際金融危機爆發(fā)十周年之際，IMF發(fā)表了新一期的《世界經(jīng)濟展望》，認(rèn)為目前正是一個全球國際關(guān)系框架和經(jīng)濟政策“不確定性增加的時期”，與此同時，普遍下調(diào)了全球和國別（地區(qū)）的經(jīng)濟增長預(yù)測。
綜合分析，IMF做出這樣的判斷和評估，主要基于以下兩方面原因。第一，世界經(jīng)濟在貿(mào)易、制造業(yè)和投資領(lǐng)域的加速復(fù)蘇遭遇瓶頸，這主要是近期美國實施的貿(mào)易政策導(dǎo)致。第二，世界經(jīng)濟的脆弱性顯著增加。一是發(fā)達(dá)國家應(yīng)對危機所使用的非常規(guī)貨幣政策正在退出，使得全球資金流動性收緊，新興和發(fā)展中國家受到的資本外流等影響；二是發(fā)達(dá)國家在收緊貨幣政策的同時，進一步放松財政政策，以對沖貨幣政策收緊對經(jīng)濟增長的影響，但事實上是順周期操作，其中蘊含著對自身和世界經(jīng)濟的巨大風(fēng)險。
3、內(nèi)在聯(lián)動性分析：新老架構(gòu)之間的關(guān)系及其內(nèi)在構(gòu)造
新老架構(gòu)轉(zhuǎn)換即便可行，但仍需慎重，需要全面了解當(dāng)前世界經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在機理。從源頭梳理可知，為了應(yīng)對危機各國最大限度地放松貨幣政策，為市場注入大量的流動性，相應(yīng)地融資成本也較低，新興和發(fā)展中國家把握了這一時機，進行大規(guī)模債務(wù)融資。目前隨著經(jīng)濟復(fù)蘇，貨幣政策開始收緊，各國經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境隨之發(fā)生改變，帶來一系列連鎖反應(yīng)。
首先，以美國加息為起點，一系列連鎖反應(yīng)隨之產(chǎn)生。從美國自身來看，隨著國內(nèi)利率升高、美元升值，投資、消費、出口構(gòu)成總需求的各部分均受到影響。從對外界的影響來看，加息導(dǎo)致市場流動性收縮，資本市場震蕩，新興和發(fā)展中國家貨幣貶值，資金迅速從這些國家流出，并大多流入利率高、幣值升的美國，使得美債收益率曲線趨平，降低美國收緊貨幣政策的效果，這可能阻礙美國經(jīng)濟增長進程，甚至重新走入衰退。
其次，貿(mào)易領(lǐng)域的緊張空氣正向外擴散。新興和發(fā)展中國家貨幣貶值，對這些國家出口有利，而美元升值對美國出口不利，最終造成貿(mào)易保護主義大行其道。由于國際貿(mào)易是全球價值鏈的載體，貿(mào)易保護主義破壞了全球價值鏈，會對投資、制造業(yè)發(fā)展、創(chuàng)新產(chǎn)生一系列不利影響。
最后，架構(gòu)轉(zhuǎn)換的落腳點是促進微觀經(jīng)濟發(fā)展。宏觀經(jīng)濟增長的最強有力的支撐實際是微觀經(jīng)濟發(fā)展，而促進微觀經(jīng)濟發(fā)展是內(nèi)生式發(fā)展的核心要義，所以，將內(nèi)生式發(fā)展機制作為經(jīng)濟增長新架構(gòu)的堅固性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于宏觀經(jīng)濟政策。要促進微觀經(jīng)濟發(fā)展，需提高生產(chǎn)率和就業(yè)水平，關(guān)鍵是要處理好政府和市場的關(guān)系，為微觀經(jīng)濟主體營造良好的營商環(huán)境，既要破除壟斷、鼓勵創(chuàng)新，又要降低成本、提高收益。在此前提下，需要向財政政策和貨幣政策借力，政策著力點從宏觀轉(zhuǎn)向微觀，營造良好的政策環(huán)境，成為營商環(huán)境中不可或缺的一部分。
4、發(fā)展需求分析：形成合力
國際金融危機是世界各國共同面臨的危機，走出危機是各國政策協(xié)調(diào)一致共同努力的結(jié)果，目前鞏固復(fù)蘇成果、走向穩(wěn)定增長仍需要各國目標(biāo)一致和步調(diào)協(xié)調(diào)，從總體上謀劃，避免單方面行動而造成滿盤皆輸?shù)暮蠊Ｒ载泿耪哒{(diào)整為例，在危機中，各國紛紛實行非常規(guī)貨幣政策，經(jīng)歷了資產(chǎn)負(fù)債表的大規(guī)模“擴表”，經(jīng)濟復(fù)蘇后，貨幣政策正?；倪^程也是資產(chǎn)負(fù)債表“縮表”的過程，這一過程要持續(xù)多年。為避免類似美國加息對世界經(jīng)濟造成的動蕩，各國需公開自身的貨幣政策調(diào)整計劃，給市場明確預(yù)期的基礎(chǔ)上，加強溝通協(xié)調(diào)，把握好調(diào)整節(jié)奏和力度，即小幅漸進式調(diào)整。
主要國家和地區(qū)：經(jīng)濟策略從宏觀到微觀轉(zhuǎn)換的基礎(chǔ)
從第三季度數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟表現(xiàn)仍然突出，但增長勢頭已經(jīng)放緩，歐洲經(jīng)濟進一步下滑，日本經(jīng)濟復(fù)蘇進展緩慢，新興和發(fā)展中國家經(jīng)濟增長面臨較大的外部風(fēng)險。從國家和地區(qū)的層面看，經(jīng)濟發(fā)展策略從宏觀向微觀的轉(zhuǎn)變是必要且緊迫的。
1、美國經(jīng)濟增長趨緩，加息和貿(mào)易政策效果顯現(xiàn)。
美國經(jīng)濟在二季度展現(xiàn)出高增長、高就業(yè)的強勁擴張趨勢，經(jīng)濟增速達(dá)4.2%，通貨膨脹壓力較大，三季度增速回落至3.5%，經(jīng)濟過熱的隱憂有所平復(fù)但仍不能消除。中美貿(mào)易局勢趨緊惡化了美國企業(yè)的營商環(huán)境。美國市場對中國商品具有剛性需求，美國加征的關(guān)稅最終是由美國企業(yè)和消費者買單，打擊本國投資、消費和就業(yè)。美國財政政策取向是內(nèi)松外緊，然而，對外趨緊的部分并不能抵消對內(nèi)放松的部分，導(dǎo)致出現(xiàn)了巨大的財政風(fēng)險。由此可見，在美國架構(gòu)轉(zhuǎn)換的風(fēng)險點較脆弱，風(fēng)險較高。
2、歐洲經(jīng)濟增速逐季勻速下降，主要源于“內(nèi)環(huán)境”不佳。
2018年歐元區(qū)經(jīng)濟增長逐季下降且不及預(yù)期。前三季度GDP同比增長率逐季下降0.4個百分點，目前已降至1.7%，低于預(yù)期0.1個百分點。經(jīng)濟持續(xù)下滑的原因是多方面的，除受自貿(mào)易保護主義以及能源、大宗商品價格上漲的外部因素影響外，主要受多方面內(nèi)部不利因素影響。一是財政形勢緊張。二是歐洲制造業(yè)的景氣程度不斷下滑。三是就業(yè)形勢雖然改善但也存在結(jié)構(gòu)性問題，德法等國家技術(shù)勞動力相對短缺正在制約著經(jīng)濟增長。四是貨幣政策收緊，對銀行業(yè)和實體經(jīng)濟產(chǎn)生比例影響。除此之外，德國政局和英國脫歐的不確定性，土耳其的貨幣危機，均是歐洲經(jīng)濟增長不利的內(nèi)因。
3、日本經(jīng)濟呈不穩(wěn)定復(fù)蘇，下行壓力與上行張力并存。
繼一季度的同比下滑0.6%、環(huán)比下滑0.2%，二季度同比增長1.9%、環(huán)比增長0.5%之后，三季度日本經(jīng)濟又出現(xiàn)了下行壓力。但從長期看日本經(jīng)濟已具有復(fù)蘇的內(nèi)在張力。三季度日本核心CPI保持逐月增長0.1個百分點的態(tài)勢，9月升至1%，但仍遠(yuǎn)低于2%的通脹目標(biāo)。因此，日本也開始了宏觀政策由松到緊的調(diào)整期。政策由松到緊的調(diào)整必然會減緩經(jīng)濟增長步伐，迫于內(nèi)外形勢壓力日本的架構(gòu)轉(zhuǎn)換只能走緩慢調(diào)整之路。
4、新興和發(fā)展中國家經(jīng)濟陷入困境，外部沖擊與內(nèi)部脆弱疊加。
三季度，新興和發(fā)展中國家仍然面臨較大的貨幣貶值和資本外流風(fēng)險。貨幣貶值對這些國家經(jīng)濟的沖擊巨大。在資本外流方面，國際金融協(xié)會（IIF）的監(jiān)測顯示，自2016年第四季度以來2018年第三季度新興市場資金首次凈流出。
為了降低發(fā)達(dá)國家收緊貨幣政策所帶來的外部沖擊，新興和發(fā)展中國家也紛紛收緊宏觀經(jīng)濟政策，以減少貨幣貶值和資本外流的損失。然而，這些措施均是緊縮性經(jīng)濟政策，帶來的結(jié)果將是經(jīng)濟增長速度放慢，而對于已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長的國家來說，結(jié)果將是經(jīng)濟加速下滑。當(dāng)前發(fā)展中國家經(jīng)濟增速仍較高，基礎(chǔ)較好，應(yīng)把握時機盡快推動架構(gòu)轉(zhuǎn)換，將經(jīng)濟政策著力點由宏觀轉(zhuǎn)至微觀。
優(yōu)化營商環(huán)境：經(jīng)濟策略從宏觀到微觀轉(zhuǎn)換的必然要求
從當(dāng)前現(xiàn)狀來看，由于經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)較好，發(fā)達(dá)國家更注重把原有的宏觀經(jīng)濟政策搭建的架構(gòu)撤下來，而沒有意識到在撤的同時還要把新的內(nèi)生式發(fā)展機制架構(gòu)搭起來。而新興和發(fā)展中國家面臨著外部沖擊，更加注重從內(nèi)到外的加固，并且與發(fā)達(dá)國家的寬松宏觀經(jīng)濟政策已用到極限不同，這些國家的經(jīng)濟政策還有空間，這恰是危機十年這些國家獲得的新的發(fā)展機會。對于新興和發(fā)展中國家來說，關(guān)鍵是要在宏觀經(jīng)濟政策架構(gòu)的支撐下，培育內(nèi)生式發(fā)展機制，與宏觀經(jīng)濟政策形成雙框架共同發(fā)力，必將抵御住更大的風(fēng)險，支撐起更高質(zhì)量的發(fā)展。
內(nèi)生式發(fā)展機制的核心是推動微觀經(jīng)濟主體的發(fā)展。因為微觀經(jīng)濟主體是經(jīng)濟增長的源泉——企業(yè)成長帶來投資繁榮，并推動供給增加；自然人的發(fā)展帶來消費擴張并引致投資擴大，并帶動需求增加——從而實現(xiàn)宏觀與微觀經(jīng)濟的相互促進、良性發(fā)展。中國正處于這種形勢之中。在國際金融危機之后步入經(jīng)濟新常態(tài)，要在實施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的同時穩(wěn)定經(jīng)濟增長，需要雄厚的財力支撐。與此同時，還要應(yīng)對貿(mào)易戰(zhàn)等國家間的激烈競爭，在國際資源配置中維護國家權(quán)益并盡可能地爭取主動。當(dāng)下必須優(yōu)化營商環(huán)境，讓微觀經(jīng)濟主體發(fā)展壯大，以夯實基礎(chǔ)，保證經(jīng)濟穩(wěn)定運行在合理區(qū)間，并保證各項改革取得預(yù)期成果。（閆坤 于樹一）
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