原標(biāo)題:境外發(fā)債成本抬升 前11月房企融資額整體降低
融資受限 房企再臨“錢荒”窘境
12月18日,國家發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行等部委聯(lián)合出臺相關(guān)要求,規(guī)范民營企業(yè)境外投資經(jīng)營行為,要求民營企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管境外融資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、投資擔(dān)保等方面活動。
今年以來,房地產(chǎn)市場境內(nèi)融資渠道持續(xù)收緊,房企普遍將融資渠道轉(zhuǎn)向境外,其中境外發(fā)債(包括優(yōu)先票據(jù)、債券等)是房企最主要的境外融資方式之一,如中國恒大、碧桂園、綠地集團(tuán)等紛紛到海外進(jìn)行發(fā)債。
不過相比大房企而言,更多的中小房企并未能在境外融資成功。據(jù)克而瑞最新監(jiān)測數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),2017年前11月108家房企融資總額為10014億元,同比下降4%,占2016年融資總量的90%,預(yù)計(jì)全年融資總額相較于2016年持平或有小幅下滑。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,“在融資環(huán)境日益收緊的情況下,中小房企面臨的壓力更加明顯”。
與此同時(shí),隨著國內(nèi)信貸環(huán)境的進(jìn)一步收緊,公司債門檻持續(xù)升高。據(jù)克而瑞統(tǒng)計(jì),2017年前11月房地產(chǎn)企業(yè)公司債融資總規(guī)模為422億元,較2016年全年大幅下降91%。
事實(shí)上,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,“美國減稅、美元加息”,對國內(nèi)已經(jīng)處于逐步降溫的樓市來講是“利空”。同策研究院總監(jiān)張宏偉認(rèn)為,“國內(nèi)融資渠道收緊的背景下,美元債發(fā)行規(guī)模開始增加,此時(shí),美元進(jìn)入加息通道,國內(nèi)房企境外債務(wù)尤其是美元債務(wù)成本進(jìn)一步上升,運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)增加”。
“從108家典型房企在境外發(fā)債、公司債及中期票據(jù)上的融資成本來看,2017年新增融資成本均有所上升。”克而瑞分析師指出,2017年1-11月108家房企的境外發(fā)債、公司債及中期票據(jù)平均融資成本分別為6.72%、6.05%及5.52%,與2016年全年相比,分別增加1.34、1.03及1.20個(gè)百分點(diǎn)。這主要是因?yàn)?015年、2016年國內(nèi)融資環(huán)境較為寬松,融資成本也相對較低;“但從2016年下半年開始信貸環(huán)境逐步緊縮,融資成本也不斷被抬高”。
張宏偉認(rèn)為,“美國減稅+美元加息”后,國內(nèi)資本繼續(xù)外流,這樣的疊加因素將加速中國樓市進(jìn)入調(diào)整期。隨著2017年-2018年樓市進(jìn)入新一輪市場調(diào)整期,樓市的深度調(diào)整將導(dǎo)致更多的中小房企退出房地產(chǎn)行業(yè)或被收購,而這對于綜合競爭實(shí)力較強(qiáng)的房企來講則成為逆勢發(fā)展的機(jī)會,尤其是對于大型品牌房企來講,會在樓市下半場這個(gè)階段繼續(xù)“大魚吃小魚”,增強(qiáng)自身在行業(yè)內(nèi)的規(guī)?;瘍?yōu)勢。
“而從樓市調(diào)控政策來看,2018年樓市調(diào)控政策也不可能出現(xiàn)松動。因此,對于房企來講,2018年春節(jié)前后最有效的方法就是啟動‘大幅降價(jià)’促進(jìn)銷量的快速提升。”張宏偉進(jìn)一步預(yù)測,多重因素將使國內(nèi)樓市2018年的調(diào)整深度加大,甚至核心一二線城市樓市比如深圳將出現(xiàn)房價(jià)大幅下降的情況,部分民營房企極有可能在這一輪市場調(diào)整中面臨資金鏈斷裂的危機(jī)。(記者 高偉)